注：宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

宏观大类：惠誉下调美国评级冲击全球情绪

策略摘要

商品期货：农产品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB买入套保；能源、贵金属、有色中性；

股指期货：买入套保。

核心观点

■ 市场分析

国内政策底明确。7月24日，我国召开政治局会议，相较于4月会议，整体措辞偏积极：其中，关注汽车、电子产品、家居等大宗消费，以及体育休闲、文化旅游等服务消费；地产措辞有所调整；活跃资本市场等措辞均值得关注后续的政策落地。在国内稳增长信号加强的利好下，关注对应的铜、铝、钢材、PVC、PP、EB等品种的需求预期改善机会。在政策底明确的背景下，国内股指受益最显著，叠加目前国内股指估值、股债比均处于相对有利位置，可以关注后续国内股指机会。从经济数据来看，继6月数据后，7月的PMI指数也继续释放经济环比筑底的信号：首先是制造业PMI反季节性回升，分项来看库存也同样有低位筑底的迹象，并且新订单指数出现环比上行，关注更多环比筑底的数据验证。

惠誉下调美国评级冲击全球情绪。8月2日，惠誉将美国国债的评级从AAA下调至AA+，全球风险资产受到不同程度冲击。7月27日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，达到2001年以来的最高水平。同日，欧洲央行亦加息25bp。两大央行议息会议后均释放，是否继续加息将取决于后续数据，美国更加侧重通胀和就业市场，欧洲则相对关注稳增长和控通胀的平衡。

商品分板块而言，近期有两条主线较为明朗，一是厄尔尼诺下的农产品机会，厄尔尼诺会导致我国夏季呈现南涝北旱、平均气温偏高的局面，并且也会导致美国、印尼、马来西亚降雨量的减少，应对是农产品中的豆菜粕、油脂的买入套保机会；第二个主线是来自国内汽车、家居、电子产品等行业稳增长政策下，以及能耗双控逐步转向碳排放双控的供给端政策，分别对应有色（铜、铝）、化工（聚酯类）、黑色建材等品种的机会。其次，贵金属建议等美联储9月加息预期明朗后再把握逢低做多的机会。

■ 风险

地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

国债期货：美国下调评级，提振债市吸引力

策略摘要

单边建议关注稳增长预期下的空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。

核心观点

■ 市场分析

月初流动性转向净回笼。7月三大政策性银行净归还抵押补充贷款232亿元；8月2日央行以利率招标方式开展90亿元7天期逆回购操作，单日净回笼950亿元。

景气走弱，宏观政策稳增长。国内：《关于增值税小规模纳税人减免增值税政策的公告》，对月销售额10万元以下（含）的增值税小规模纳税人，免征增值税；自然资源部印发《自然资源部关于深化矿产资源管理改革若干事项的意见》，全面推进矿业权竞争性出让；乘联会初步统计7月乘用车市场零售同比下降5%，环比下降8%。海外：泰国央行加息25个基点至2.25%；美国7月ADP就业人数新增32.4万人，预期增18.9万人；美国至7月28日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率6.93%，前值6.87%；惠誉下调美国评级至AA+。

■ 策略

单边：2309合约维持偏空思路（关注财政政策的落地）。

套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。

套保：短久期品种（TS）基差继续走阔，曲线陡峭化，空头套保关注T和TL 2309合约。

■ 风险提示

经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松。

股指期货：权重板块调整

策略摘要

美国大幅超预期，表明劳动力市场持续强劲，美元和美债收益率走高，美股三大指数全线收跌。政治局会议后，国内政策不断，后续关注政策的落地情况，7月制造业PMI再度处在荣枯线下方，权重板块调整，市场资金分化，结构化行情持续，股指有望呈现震荡上行。

核心观点

■市场分析

美国就业市场强劲。宏观方面，财政部、国税总局发布多则公告，明确延续优化多项税收优惠政策，延续执行小规模纳税人增值税减免政策、关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策和农户、小微企业和个体工商户融资担保增值税政策至2027年底。海外方面，7月美国ADP新增就业32.4万人，大幅超出市场预期，显示加息一年多后美国劳动力市场依然强劲。权重板块调整。现货市场，A股主要指数低开后震荡下跌，权重板块银行、石油下挫，行业方面，多数板块下跌，资源板块领跌，地产、机械设备涨幅居前，两市成交未能维持放量，缩至8500亿元以下，北向资金净流出50亿元，但整体维持较高水平。美股方面，美国劳动力市场火爆，美元和美债收益率走高，美股三大指数全线收跌。

股指期货成交增加。期货市场，基差方面，IF、IH当前所有上市合约维持基差均为正，IC、IM回归贴水；成交和持仓量方面，IF、IH成交和持仓量均增加，IC、IM持仓量有所减少。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。

■策略

单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。

■风险

若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险。

原油：美国原油出口增加，EIA原油库存大幅下降

昨日EIA公布周度数据，其中原油库存大幅下降1700万桶，主要是美湾地区库存下降，汽油库存增加150万桶，馏分油库存下降80万桶，从数据驱动上看，出口大幅增加是库存下降的主要因素，本周原油出口环比增加近70万桶/日至530万桶/日，本周炼厂开工小幅下降14万桶/日，汽柴油表需变化不大，美国市场的矛盾仍在于单靠国内原油供应无法满足炼厂加工与油品高出口量，维持高出口的代价就是商业库存的加速去化，而在战储释放完成后，这一特点表现得更加明显。

■   策略

单边中性建议观望，下半年原油价格重心上移，看好夏季WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS，做多欧洲柴油裂解。

■   风险

下行风险：俄乌局势缓和、伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险

上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级

燃料油：高硫供需面稳定，但成本端出现松动

■市场分析

隔夜国际原油大跌，虽然EIA库存创纪录大幅下降，但市场转而担忧宏观风险，燃料油跟随大跌。基本面上，亚洲方面，季节性发电高峰限制中东出口，俄罗斯出口亦有所减少，欧洲方面，地中海地区供应紧张尤为明显，自3月份以来，土耳其Ceyhan港口的库尔德原油日产量维持在45万桶的低位。整体上，高硫基本面保持健康，但是成本端有所松动，预计维持高位震荡。

■策略

中性

■风险

原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期。

液化石油气：油价下跌，注意回调风险

■市场分析

近期在油价上涨、欧佩克减产、化工端需求尚可等因素的驱动下，LPG市场情绪边际好转，内外盘价格从底部显著反弹。但随着利好兑现，盘面上涨动力有所减弱，油价大幅回调也是一个不利信号，此外，对于主力合约PG2309，高仓单下的交割博弈仍具有一定不确定性。昨日PG盘面已出现明显的走弱迹象，需要注意风险，可关注远月合约机会。

■策略

单边中性，观望为主

■风险

无

石油沥青：原油小幅下跌，BU震荡下行

■ 市场分析

8月份国内炼厂沥青排产计划量预计在330万吨左右，达到近两年来新高，其产量水平基本恢复至2020年同期。单月环比增加54万吨左右，环比上涨20%，同比增加85万吨左右，同比上涨34%。2023年1-8月国内炼厂沥青产量预计在2050万吨，较去年同比增加482万吨。美元汇率增强，原油期货交易商获利回吐，欧美原油期货小幅下跌。美国经济数据疲弱也打压石油市场气氛，欧美原油期货小幅收低。然而，原油期货收盘后美国石油学会发布的数据显示，上周美国原油库存大幅度骤降，国际油价盘后反弹。受降雨天气影响，终端施工受限，且市场对高价资源接受度不高。后市：国内多数地区终端需求有缓慢释放迹象，但相对于资源供应充足，市场对后市信心不足，短期沥青成交价格或走稳。

■ 策略

单边中性，下方存在成本端支撑；逢高空沥青裂解价差

■ 风险

BU注册仓单量极低；终端需求改善幅度超预期；原料问题再发酵；油价重心大幅下跌

PTA：基差小幅回调，开工率仍偏高

策略摘要

建议逢低做多套保。短期美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，而亚洲PX提负速率偏慢，近端PX仍偏紧，支撑PX加工费高位震荡，关注后续8-9月份的亚洲PX提负情况。TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大。家居相关消费关注后续的提振预期，库存周期有重新回暖预期，关注中下游后续的补库情况。

核心观点

■ 市场分析

TA方面，基差15元/吨（+5），TA基差小幅回调，TA加工费134元/吨（0），加工费保持稳定。存量装置方面，四川能投短停重启，目前负荷8成偏上。另外，福海创450万吨负荷5成，三房巷120万吨7月初检修，重启待定。新装置方面，恒力惠州一期250万吨正常运行，二期250万吨7月11日投产，目前负荷9成偏上。同时，嘉通能源一期250万吨，二期250万吨目前正常运行。总体来看，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，关注装置亏损检修是否会增加。

PX方面，加工费440美元/吨（+4），PX加工费高位震荡。存量装置方面，海南炼化，青岛丽东负荷5成，九江石化，辽阳石化，浙江石化负荷 7成，其余装置负荷基本在8-9成。此外，海南炼化66万吨，福化一套160万吨均处于停车状态。新装置方面，盛虹400万吨负荷9成偏上，广东石化260万吨负荷9成，大榭石化160万吨负荷6成。短期美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，而亚洲PX提负速率偏慢，近端PX仍偏紧，支撑PX加工费高位震荡，关注后续8-9月份的亚洲PX提负情况。

■ 策略

建议逢低做多套保。短期美汽油对亚洲芳烃支撑仍在，而亚洲PX提负速率偏慢，近端PX仍偏紧，支撑PX加工费高位震荡，关注后续8-9月份的亚洲PX提负情况。TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大。家居相关消费关注后续的提振预期，库存周期有重新回暖预期，关注中下游后续的补库情况。

■ 风险

原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。

PF：上游挺价意愿不强 盘面震荡偏弱

策略摘要

暂时观望。成本端TA及EG高位回调，带动PF震荡偏弱运行，短纤工厂利润持续亏损，产销持续偏弱。下游开工率维持偏低水平，工厂库存累积，预计短期PF跟随成本端震荡运行。

核心观点

■   市场分析

PF基差-50元/吨（+0），基差维稳。

成本端高位回调，带动PF价格震荡偏弱运行。PF生产利润-119元（-19），工厂利润持续亏损。

上周涤纶短纤权益库存天数12.1（+0.7），1.4D实物库存21.4天（+0.6），1.4D权益库存7.7天（+0.7），工厂库存持续累积，库存压力显现。

上周直纺涤短负荷86.5%（+0.2），涤纱开工率61%（+0.5），下游开工率维持偏低水平。

昨日短纤产销在34%（+0），产销持续低迷。

■   策略

暂时观望。成本端TA及EG高位回调，带动PF震荡偏弱运行，短纤工厂利润持续亏损，产销持续偏弱。下游开工率维持偏低水平，工厂库存累积，预计短期PF跟随成本端震荡运行。

■   风险

上游原料价格摆动，下游需求恢复进度。

甲醇：港口库存再度下降，持续关注装置动态

策略摘要

建议观望。港口短期到港压力偏大，但特立尼达天然气减产导致2套甲醇装置减产停车，关注实际停车进度；下游MTO方面，市场预期斯尔邦盛虹MTO8-10月有复工可能，后续待跟踪。内地方面，煤头甲醇开工逐步见底回升，供应压力回升，内地方面关注8-9月宝丰三期MTO的试车进度。

核心观点

■   市场分析

甲醇太仓现货基差至09-20，港口基差基本持稳。西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在87.43万吨，较上周减少7.84万吨。隆众西北工厂库存在19.9万吨，较上周增加0.9万吨。

国内开工率低点后小幅回升。内蒙古久泰 200 万吨/年甲醇装置负荷逐步提升中；。

港口方面，外盘开工率保持历史同期高位，到港压力大，特立尼达天然气减产导致2套甲醇装置减产停车，关注实际停车进度；鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置降负荷至8成运行，80万吨/年甲醇尚未重启；恒有能源19.96万吨/年MTP烯烃装置正常，目前半负荷运行；阳煤恒通30万吨/年MTO装置负荷6成运行；20万吨甲醇装置尚未重启。

■   策略

建议观望。港口短期到港压力偏大，但特立尼达天然气减产导致2套甲醇装置减产停车，关注实际停车进度；下游MTO方面，市场预期斯尔邦盛虹MTO8-10月有复工可能，后续待跟踪。内地方面，煤头甲醇开工逐步见底回升，供应压力回升，内地方面关注8-9月宝丰三期MTO的试车进度。

■   风险

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。

聚烯烃：总体供需平衡，行情以震荡为主

策略摘要

聚烯烃暂观望。PE,PP开工偏低，关注8月检修恢复进度，下游仍等待订单好转、等待备货积极性的回升。8月平衡表预判库存总量变动不明显，基本供需平衡，行情关键点仍在于库存结构，即下游补库意愿何时开启。宏观氛围偏强背景下，聚烯烃进口窗口或限制聚烯烃进一步上涨空间，建议暂观望。

核心观点

■      市场分析

库存方面，石化库存61.5万吨，相比昨日-2万吨。

基差方面，LL华东基差在-140元/吨，PP华东基差在-110元/吨，基差走弱。

生产利润及国内开工方面，LL油头法生产利润亏损加大，油制PP生产利润亏损，PDH制PP利润跌穿盈亏平衡线。

总PE开工率较上一日下跌，标品LL和HD开工都有下跌，LD开工也偏低。而总PP开工率上升明显，标品PP拉丝开工逐步上升，PP注塑开工正常，PP共聚开工回升。

进出口方面，PE、PP进口窗口均关闭。

■      策略

（1）单边：观望。

（2）跨期：无。

■      风险

原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化，人民币贬值风险。

EB：基差企稳，EB市场多空分歧

策略摘要

建议逢低做多套保。纯苯港口库存处于去库周期中，纯苯加工费反弹；EB国内开工偏低，海外溢价偏强，下游开工仍表现一定韧性，建议逢低做多套保。

核心观点                 

■   市场分析

周一纯苯港口库存11.63万吨（-3.4万吨），持续去库。纯苯加工费278美元/吨（-4美元/吨），纯苯加工费小幅盘整。

EB基差185元/吨（0元/吨），基差企稳；生产利润-218元/吨（-7元/吨），加工费下降。

需求来看, 三大下游产量预计继续小增。

■   策略

（1）建议逢低做多套保。纯苯港口库存处于去库周期中，纯苯加工费反弹；EB国内开工偏低，海外溢价偏强，下游开工仍表现一定韧性，建议逢低做多套保。

（2）跨期套利：观望。

■  风险

俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险；中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步重大进展；苯乙烯装置检修持续性，下游需求韧性持续性。

EG：供需结构延续偏弱状态，EG小幅回调

策略摘要

建议观望。EG国产开工仍偏高，进口到港压力继续上升，EG港口累库周期预期持续；但下游聚酯负荷维持较高开工韧性，短期建议观望。

核心观点

■   市场分析

基差方面，周三EG张家港基差-46元/吨（+2）。

生产利润及国内开工，周三原油制EG生产利润为-2153元/吨（-72），煤制EG生产利润为-500元/吨（-35）。

上周国内乙二醇整体开工负荷在60.53%（较上期下降3.17%），其中煤制乙二醇开工负荷在62.87%（较上期上涨0.11%）。中科炼化（50）按计划升温重启中。富德能源（50）降负一成。卫星石化（90）临停，重启待定。煤头装置方面通辽金煤（30）预计8月检修。河南煤业濮阳（20）准备再次重启。红四方（30）临停，预计月底重启。湖北三宁（60）轮流检修适度降负。内蒙建元（26）预计8月上旬检修。陕西榆林化学（180）7月检修按计划完成。海外装置方面泰国PTT（40）停车5月后重启运行。马来西亚石油（75）预计8月下旬重启。

进出口方面，周三EG进口盈亏-107元/吨（-9），进口仍旧处于亏损，到港有限。

下游方面，周三长丝产销35%（-15%），涤丝产销依旧清淡，短纤产销34%（+6%），涤短产销整体依旧偏弱。

库存方面，本周一CCF华东EG港口库存108.1万吨（+3.1），主港库存小幅累库。

■   策略

建议观望。EG国产开工仍偏高，进口到港压力继续上升，EG港口累库周期预期持续；但下游聚酯负荷维持较高开工韧性，短期建议观望。

■   风险

原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。

尿素：现货价格居高不下，期货市场高位震荡

策略摘要

昨日国内尿素市场小幅上涨10元/吨左右，现货价格维持在2500元/吨；买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。虽然国内尿素有增产预期、价格高位出现抵触、农业需求端处于空档期，但在海外价格向上、印度招标信息未落地前、库存低位的局面下，预计或出现期货高位震荡、现货高价运行局面。现货价格较期货盘面依旧是升水状态，整体谨慎偏多。

核心观点

■市场分析

期货市场：8月2日尿素主力收盘2308元/吨（-46）；前二十位主力多头持仓：123681（-7198），空头持仓：122234（-7000），净多持仓：1447（+514）。

现货：8月2日山东临沂小颗粒报价：2500元/吨（+10）；山东菏泽小颗粒报价：2500元/吨（0）；江苏沐阳小颗粒报价：2520元/吨（0）。

原料：8月2日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-34美元/吨（0）。

生产：截至7月28日，全国尿素产量120.01万吨（+5.80），山东尿素产量13.33万吨（+0.36）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.95%（+3.91%），其中煤制尿素：81.68%（+4.18%），气制尿素：78.77%（+3.12%）。

库存：截至7月27日，国内尿素样本企业总库存量为13.81万吨（-2.59）；尿素港口样本库存量为12.10万吨（+4.20）。

观点：昨日国内尿素市场小幅下调10-30元/吨不等，买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。

策略

做多套保：昨日国内尿素市场小幅上涨10元/吨左右，现货价格维持在2500元/吨；买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。虽然国内尿素有增产预期、价格高位出现抵触、农业需求端处于空档期，但在海外价格向上、印度招标信息未落地前、库存低位的局面下，预计或出现期货高位震荡、现货高价运行局面。现货价格较期货盘面依旧是升水状态，整体谨慎偏多。

■风险

尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化。

PVC：现货市场氛围改善，PVC偏强震荡

策略摘要

截至8月2日，PVC偏弱运行；PVC装置仍有部分持续检修；电石市场部分电石出厂价及终端采购价跟涨；PVC出口成交尚可；现货市场低价成交尚可。

核心观点

■    市场分析

期货市场：截至8月2日PVC主力收盘6286元/吨（+44）；前二十位主力多头持仓355650（-25267），空头持仓：371249（-14,142），净空持仓：15599。

现货：截至8月2日华东（电石法）报价：6170元/吨（+40）；华南（电石法）报价：6235元/吨（+30）。

兰炭：截至8月2日陕西830元/吨（0）。

电石：截至8月2日华北3280元/吨（0）。

观点：昨日PVC偏强震运行。基本面暂平静。利多方面仍是出口价格上涨以及国内宏观预期向好。出口方面需关注成交持续性而国内预期传导至末端则需要时间证伪。但需要注意的是，随着价格重心上移，行业利润恢复叠加检修结束，供给仍存回升预期，且目前库存去化有限。预计PVC市场短期消化涨幅，暂观望。

■    策略

中性。   

■    风险

宏观预期变化；PVC需求与库存情况。

橡胶：资金扰动，胶价急速下跌测试成本支撑

策略摘要

受全球供应季节性增加预期影响，原料价格继续维持低位运行，泰国上游原料加工利润处于亏损状态，不利于后期成品的释放，20号胶表现相对抗跌，预计RU与NR价差将由走扩转为走缩，资金扰动，胶价急速下跌测试底部成本支撑，短期橡胶震荡运行。

核心观点

■市场分析

期现价差：8月2日，RU主力收盘12210元/吨（+25），NR主力收盘价9520元/吨（+15）。RU基差-185元/吨（-125），NR基差8元/吨（-4）。RU非标价差1635元/吨（-25），烟片进口利润-557元/吨（+28）。

现货市场：8月2日，全乳胶报价12025元/吨（-100），混合胶报价10575元/吨（+50），3L现货报价11250元/吨（0），STR20#报价1335美元/吨（0），丁苯报价11800元/吨（0）。

泰国原料：生胶片暂无报价，胶水41.00泰铢/公斤（0），烟片46.00泰铢/公斤（0）,杯胶38.30泰铢/公斤（0）。

国内产区原料：云南胶水10700元/吨（-50），海南胶水10600元/吨（-200）。

截至7月28日：交易所总库存189668（+3348），交易所仓单174780（-20）。

截止7月27日：国内全钢胎开工率为62.41%（-0.08%），国内半钢胎开工率为71.74%(+0.14%）。

观点：8月初，受全球供应季节性增加影响，原料价格继续维持低位运行，泰国原料和进口20号胶绝对价格同比去年下跌幅度接近20%，而国内全乳胶同比去年只是小幅下跌，主要原因在于国内原料总体上量不及预期，加上市场轮储炒作，全乳胶表现相对坚挺一些，RU和NR价差历史同比居高不下，预计未来价差将由走扩转为走缩；泰国上游原料加工利润处于亏损状态，不利于后期成品的释放；国内要关注云南和海南产区新胶季节性上量所带来的RU仓单库存同环比的增减变化情况，测算仓单压力；国内乘用车销量回升较快，加之外贸出口订单支撑，半钢胎成品去库和开工率均好于全钢胎；青岛保税库和一般贸易库存呈现去库，但社会总库存周环比持平，主要是国内原料供应上量带来的浅色胶库存增加；资金扰动，昨晚夜盘尾盘胶价急速下跌测试胶价底部成本支撑，20号胶较RU表现相对抗跌，另外RU移仓远月升水较多，移仓成本居高不下，当前橡胶估值偏低，且库存没有继续累库，不建议低位追空，胶价低位震荡运行。 

■策略

中性。受全球供应季节性增加预期影响，原料价格继续维持低位运行，泰国上游原料加工利润处于亏损状态，不利于后期成品的释放，20号胶表现相对抗跌，预计RU与NR价差将由走扩转为走缩，关注20号胶逢低做多机会。

■风险

海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。

丁二烯橡胶：市场氛围偏暖，胶价延续偏强震荡

策略摘要

民营货源略偏紧，外盘现货价格上涨，总体市场氛围偏暖下，胶价有望延续偏强震荡。

核心观点

■ 市场分析

期货市场：截止8月2日BR主力收盘11115元/吨（+1.32%）；基差-115元/吨（-145）。

现货：截至8月2日华北报价：10780元/吨（0）；华东报价：10950元/吨（0）；齐鲁石化BR9000出厂价11000元/吨（0）。

外盘现货：顺丁橡胶CFR东南亚1390美元/吨（0）；顺丁橡胶CFR东北亚1290美元/吨（0）

上游原料：截止8月2日丁二烯上海石化7200元/吨（0），丁二烯FOB韩国695美元/吨（+20）。

观点：上游装置方面，据隆众资讯统计，浙江石化10万吨顺丁橡胶装置预计下周重启，叠加大庆石化16万吨顺丁橡胶装置下周陆续重启，短期供应有增加预期。上游原料丁二烯外盘价格小幅上升，国内丁二烯价格企稳，顺丁橡胶成本持续有支撑。民营货源略偏紧，外盘现货价格上涨，总体市场氛围偏暖下，胶价有望延续偏强震荡。

■ 策略

做多套保。民营货源略偏紧，外盘现货价格上涨，总体市场氛围偏暖下，胶价有望延续偏强震荡。 

■ 风险

上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。

贵金属：ADP数据超预期 贵金属小幅回落

核心观点

■ 市场分析

期货行情：

8月2日，沪金主力合约开于455.84元/克，收于457.18元/克，较前一交易日收盘下降0.15%。当日成交量为164,609手，持仓量为209,074手。

昨日夜盘沪金主力合约开于456.50元/克，收于455.48元/克，较昨日午后收盘下降0.16%。

8月2日，沪银主力合约开于5,754元/千克，收于5,774元/千克，较前一交易日收盘下降0.88%。当日成交量为589,704手，持仓量为383,729手。

昨日夜盘沪银主力合约开于5,766元/千克，收于5,689元/千克，较昨日午后收盘下降1.46%。

隔夜咨询：

昨日晚间，据金十讯，美国6月ADP就业人数录得32.4万人，再次远超市场预期的18.5万人，连续第四个月超过预期。另外，前值从49.7万人下修到45.5万人。显示就业市场持续保持弹性，可能使经济免于衰退。尽管美联储自2022年3月以来加息了525个基点，但劳动力市场只是在逐渐放缓。受此影响，美元持续走高，贵金属价格出现回落。不过美元的走高除去经济数据向好这一因素外，同样有此前因惠誉下调美国信用评级而导致的避险需求的上升，同时也反映出市场对于未来美元相对稀缺的预期。因此在这样的情况下，贵金属或暂时陷入震荡格局。短时内谨防流动性风险对于市场全品种的冲击，不过就长期来看，贵金属仍具逢低配置价值。

基本面

上个交易日（8月2）上金所黄金成交量为17,118千克，较前一交易日上涨38.07%。白银成交量为496,692千克，较前一交易日上涨25.77%。上期所黄金库存为2,715千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨4,115千克至1,559,531千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为909.18吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为14,036.42吨，较前一交易日下降5.91吨。

上个交易日（8月2日），沪深300指数较前一交易日下降0.70%，电子元件板块较前一交易日上涨0.82%。光伏板块较前一交易日下降0.59%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

铜：就业市场数据提升 但流动性风险依然存在

核心观点

■ 市场分析

期货行情：

8月2日，沪铜主力合约开于70,160元/吨，收于69,420元/吨，较前一交易日收盘下降1.52%。当日成交量为123,013手，持仓量为195,163手。

昨日夜盘沪铜主力合约开于69,100元/吨，收于68,880元/吨，较昨日午后收盘下降1.30%，整体呈现震荡走低格局。

现货情况：

据SMM讯，日内现货升水再现强劲，伴随月差走势一路走高。早盘盘初，持货商报主流平水铜升水120-130元/吨，好铜升水150元/吨，湿法铜货源紧张；主流平水铜120元/吨价格被收，现货市场低价难寻。九点半后，主流平水铜升水130~140元/吨，随着升水130元/吨货源亦被收，主流平水铜升水涨至150元/吨，好铜货源紧张，部分CCC-P货源升水170~180元/吨，贵溪报至升水200元/吨。进入第二交易时段，主流平水铜现货升水至150~160元/吨，升水150元/吨成交亦表现积极，好铜货源报价鲜少，部分贵溪铜报价升水200元/吨以上。临近上午十一时，主流平水铜现货升水至170元/吨亦难收到货源。

观点：

宏观方面，美国6月ADP就业人数录得32.4万人，再次远超市场预期的18.5万人，连续第四个月超过预期。另外，前值从49.7万人下修到45.5万人。显示就业市场持续保持弹性，可能使经济免于衰退。尽管美联储自2022年3月以来加息了525个基点，但劳动力市场只是在逐渐放缓。受此影响，美元持续走高。后市需要谨防流动性风险对于商品板块的冲击。国内方面，财政部、税务总局连续发布6条公告，进一步调整优化小微企业和个体工商户发展、融资相关税收优惠政策。

矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货TC基本稳定，小幅下行，市场主流成交/可成交TC在90中低位。矿端供应保持稳定，来自印尼的货源目前发运也陆续恢复。台风对铜精矿运输影响2天左右，对现货市场及冶炼厂的运营基本无影响。

冶炼方面，周内国内电解铜产量23.10万吨，环比增加0.2万吨。本周产量增加主因有冶炼企业检修完成恢复生产，但部分冶炼企业检修延期，其他冶炼企业仍维持正常生产。因此铜产量有所增加。由于目前在不考虑硫酸处理成本的情况下，高TC仍然使得炼厂利润维持在800-1,000元/吨。并且部分国有企业生产也并不完全取决于利润水平。因此预计目前产量仍将维持相对高位。

消费方面，据Mysteel讯，上周期铜价格大部分时间仍运行于68000元/吨之上，而相对高价使得下游消费并未有明显起色，更多的表现为逢低刚需接货为主。铜价走高对其入市接货情绪抑制明显，部分加工企业反馈价格高位，接受意愿不强，且由于新增订单环比仍有下滑，日内采购情绪较弱。据乘联会称：7月乘用车零售173.4万辆同环比双降，新能源车零售64.7万辆同比增33%。

库存方面，上个交易日，LME库存上涨0.10万吨至7.52万吨，SHFE库存较前一交易日下降0.08万吨至1.22万吨。

国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.19，较上一交易日上涨1.32%。

总体而言，目前国常会针对于地产板块再度提出扶持政策的规划，同时发改委对于诸如支撑新能源汽车、促销费等政策的进一步强调，使得有色板块整体呈现偏强格局，虽然目前下游消费仍相对清淡，但是在宏观利好相对明显的情况下，铜品种可当价格回落至68,500元/吨附近时进行买入套保操作。

■ 策略

铜：中性

套利：卖出看跌@65,000元/吨 

期权：暂缓

■ 风险

海外银行体系负面影响进一步蔓延

需求持续偏弱

镍不锈钢：镍价高位回落，现货成交仍较清淡

镍品种：

8月2日沪镍主力合约开于172000元/吨，收于172020元/吨，较前一交易日收盘上涨0.44%。当日成交量为14.8万手，持仓量为90896手。昨日夜盘沪镍主力合约开于170360元/吨，收于167290元/吨，较昨日午后收盘下跌2.75%。

昨日白天镍价偏强震荡，精炼镍现货市场交投氛围仍旧清冷，下游采购意愿不足，现货升水小幅下调，夜间受累于外围情绪，有色板块集体下挫，镍价亦自高位明显回落。SMM数据，昨日金川镍升水下降300元/吨至4100元/吨，进口镍升水下降150元/吨至2100元/吨，镍豆升水持平为300元/吨。昨日沪镍仓单增加31吨至1752吨，LME镍库存减少306吨至37206吨。 

■ 镍观点：

镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨 弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之当前宏观情绪较强，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。

■ 镍策略：

中性。

■ 风险：

低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

8月2日不锈钢主力合约开于15340元/吨，收于15445元/吨，较前一交易日上涨0.68%，当日成交量为11.8万手，持仓量为83545手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于15420元/吨，收于15225元/吨，较昨日午后收盘下跌1.42%。

昨日白天不锈钢期货价格小幅上行，现货价格依然持稳为主，市场成交有所转好，下游情绪稍有提振，基差走势分化，当前仍然处于较低水平，夜间受累于外围情绪不锈钢期货价格明显回落。昨日无锡市场不锈钢基差下降40元/吨至40元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨10元/吨至-10元/吨，SS期货仓单减少242吨至54952吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨2.5元/镍点至1100元/镍点。

■ 不锈钢观点：

304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性的格局中。7月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期价格反弹后产业链利润状况明显好转，后期不锈钢价格上行空间有限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出，加之短期宏观情绪较强，后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。

■ 不锈钢策略：

中性。

■ 风险：

印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。 

锌：市场交投氛围一般 锌价偏弱震荡

策略摘要

锌市海外供应受到一定干扰，国内矿端及冶炼正常生产，关注消费端开工情况，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。

核心观点

■ 市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-1.70 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日持平为21240元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至70元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至21210元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至40元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降10元/吨至21240元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至70元/吨。  

期货方面：8月2日沪锌主力合约开于21090元/吨，收于21055元/吨，较前一交易日跌95元/吨，全天交易日成交162808手，较前一交易日减少31604手，全天交易日持仓109212手，较前一交易日减少4165手，日内偏弱震荡，最高点达到21280元/吨，最低点达到21005元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21030元/吨，收于20865元/吨，较昨日午后收盘跌190元/吨，夜间价格偏弱震荡运行。

锌价偏弱震荡，主因欧洲通胀放缓信息逐渐被市场消化，且美国公债收益率与美元指数走强，使得伦锌受到压制。国内市场交投平平，下游畏高观望较多。供应方面，国内大型矿山除常规检修外，基本维持正常生产，叠加进口矿石的补充，矿端供应相对稳定。国内7-8月冶炼厂进入集中检修期，且南方地区厂家存在错峰生产现象，但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充，整体供应维持平稳。消费方面，近期镀锌开工略有好转，但下游近期畏高情绪较为浓厚，采购偏谨慎。

库存方面：截至7月31日，SMM七地锌锭库存总量为12.25万吨，较上周同期减少0.17万吨。截止8月2日，LME锌库存为99225吨，较上一交易日减少125吨。

■ 策略

单边：中性。套利：中性。

■ 风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 

铝：现货价格持续抬升 氧化铝冲高回落

策略摘要

铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。

氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。

核心观点

■ 市场分析

铝现货方面：LME铝现货贴水46.44美元/吨。SMMA00铝价录得18540元/吨，较前一交易日下降40元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-40元/吨，SMM中原铝价录得18440元/吨，较前一交易日下降40元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-140元/吨，SMM佛山铝价录得18570元/吨，较前一交易日下降30元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-5元/吨。

铝期货方面：8月2日沪铝主力合约开于18520元/吨，收于18525元/吨，较前一交易日跌60元/吨，全天交易日成交139761手，较前一交易日减少115591手，全天交易日持仓245615手，较前一交易日减少6904手。日内价格偏弱震荡，最高价达到18590元/吨，最低价达到18480元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18435元/吨，收于18415元/吨，较昨日午后跌110元/吨，夜间价格维持偏弱震荡。

近日铝锭现货成交平平，下游采购积极性一般。供应方面，云南地区电解铝继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，高价下市场存在一定的畏高情绪，国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键，或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖，需关注实际消费变动情况。截止7月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.1万吨，较上周减少0.4万吨。截止8月2日，LME铝库存较前一交易日减少2775吨至502775吨。

氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2881元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得331美元/吨，较前一交易日持平。

氧化铝期货方面：8月2日氧化铝主力合约开于2920元/吨，收于2922元/吨，较前一交易日涨10元/吨，全天交易日成交53148手，较前一交易日减少22514手，全天交易日持仓93364手，较前一交易日减少2927手，日内价格偏强震荡，最高价达到2938元/吨，最低价达到2914元/吨。

夜盘方面，氧化铝主力合约开于2910元/吨，收于2885元/吨，较昨日午后收盘跌37元/吨，夜间价格有所回落。

氧化铝现货报价持续抬升，市场仍维持供减需增格局。供需方面，云南地区电解铝超预期快速复产，西南市场氧化铝成交活跃。近期西南部分氧化铝厂进入检修，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。此外，河南矿石供应仍受到一定干扰，当地氧化铝企业部分减压产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。

■ 策略

单边：铝：中性 氧化铝：中性。

■ 风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。

工业硅：现货价格持稳，盘面窄幅震荡

期货及现货市场行情分析

8月2日，工业硅主力合约开于13690元/吨，收于13860元/吨，当日上涨0.95%。主力合约当日成交量为59219手，持仓量为75167手。目前华东553现货贴水960元，华东421牌号计算品质升水后，贴水1560元。期货盘面宽幅震荡，盘面较421套利空间仍较大。下游消费端未明显改善，叠加行业总库存较高，丰水期西南复工情况较好，现货仍有压力。主力合约收盘持仓75167手，较前一日减少6396手，目前总持仓约15.32万手，较前一日增仓2456手。从仓单注册情况来看，目前仓单注册情况较好，截至8月2日，已经注册成功的仓单有14120张，折合成实物有70600吨。期货交割时间临近，受资金因素影响，近月合约或宽幅震荡。

工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，据SMM数据，截止8月2日，华东不通氧553#硅在12900-13000元/吨；通氧553#硅在12600-13200元/吨；421#硅在14000-14600元/吨。丰水期西南成本回落，复产较多，四川地区受大运会影响，或对短期供应存在影响，但因北方复工在即，三季度供应端仍存在压力。但受成本影响，现货价格下跌空间有限，下游行业利润均较低，对价格上涨支撑不足，预计现货价格企稳震荡，具体需要持续跟踪实际停产数量及新增产能投产进度，近期西南地区水电供应有所扰动，需要重点关注。

多晶硅：昨日多晶硅价格小幅回升，据SMM统计，多晶硅复投料报价68-74元/千克；多晶硅致密料65-71元/千克；多晶硅菜花料报价61-67元/千克；颗粒硅62-65元/千克。多晶硅价格大幅下跌后开始反弹，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。多晶硅价格已回落较多，接近部分高成本企业成本，目前价格出现反弹，但反弹幅度仍需观察。

有机硅：有机硅价格震荡，据卓创资讯统计，8月2日山东部分厂家DMC报价12600元/吨；其他厂家报价12600-13000元/吨。终端订单稍有好转，但成本支撑较弱，有机硅价格以弱稳为主。当前开工仍较低，停车检修较多，部分装置计划重启，但需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

策略

西南复产良好，现货基本面表现未好转，当前盘面仍有较大套利空间，421持货商及生产厂家可进行卖出套保。对于贸易商，可逢低点价采购现货。对于投机者，短期资金博弈或增加，短期盘面或宽幅震荡，建议中性对待。

■ 风险点

1、西南地区停炉及复产情况

2、新疆开炉情况

3、原料价格变动情况。

4、有机硅企业开工情况

5、隐性库存释放压力 

碳酸锂：现货价格阴跌不断 期货市场宽幅震荡

期货及现货市场行情分析

8月2日，碳酸锂主力合约开于228450元/吨，收于228550元/吨，当日上涨0.04%。当日成交量为16109手，持仓量为9731手，较前一日减少54手。根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳40450元/吨。盘面处于宽幅震荡阶段，由于现货端远期价格预期较差，同时现货价格仍在走弱，盘面反弹动力不足，冲高后回落。由于三季度成本及消费支撑，预计现货价格回落幅度有限。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，盘面会宽幅震荡，对于生产企业可择机对明年一季度产品进行卖出套保，对于投机者，可在20-25万元/吨之间进行高抛低吸。

碳酸锂现货：根据SMM数据，8月2日电池级碳酸锂报价26.3-27.5万元/吨，下跌0.5万元/吨，工业级碳酸锂报价24.8-25.9万元/吨，下跌0.55万元/吨。近期现货价格持续走弱，上下游博弈，下游存在压价行为，但三季度下游消费情况较好，外购矿成本也较高，在消费及成本支撑下，预计现货价格回落空间有限，同时三季度存在一定反弹可能，但是四季度后支撑或逐渐减弱。

■策略

预计短期内收到宏观情绪及资金影响较大，盘面会宽幅震荡，对于生产企业可择机对明年一季度产品进行卖出套保，对于投机者，可在20-25万元/吨之间进行高抛低吸。

■ 风险点

1、 锂产业链库存较高，消费端补库情况，

2、 锂原料供应稳定情况，非洲锂矿使用情况

钢材：持续累库，盘面大幅回调

逻辑和观点：

昨日钢谷网公布了本周建材、热卷产销情况，数据显示：全国建材、热卷库存较上周均有增加，建材增库较为明显，周度环比增加36万吨，创出近几周新高。建材表观需求较上周大幅回落，热卷消费较上周基本持平。成材盘面出现小幅回调，热卷2310合约收于4030元/吨，跌幅1.47%；螺纹2310合约收于3801元/吨，跌幅1.48%。现货方面，受盘面下跌影响，现货价格跟随回落，市场整体以谨慎观望为主，投机和终端需求偏弱。成材成交一般，昨日全国建材成交11.57万吨。

综合来看：近期各地开始陆续传出粗钢压产平控的通知，加上地产政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求增加的预期，市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库，原料成本支撑钢材价格底部，持续跟踪国内消费的恢复情况。密切关注各省粗钢压产政策执行情况，该政策执行力度情况将会影响钢材的供需形势，短期市场关注政策落地情况，压产政策落地速度影响盘面走势权重加大。

■ 策略：

单边：震荡

跨期：10/11/12-05正套

跨品种：无

期现：无

期权：无

■ 关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿：远期交投一般，价格震荡走弱

逻辑和观点：

昨日铁矿盘面延续震荡偏弱走势，收盘于831元/吨。现货方面，港口现货价格指数62%指数878跌9，全国主港铁矿累计成交70万吨，环比下降19.9%。整体远期市场持续转弱，交投氛围一般，累计成交90.5万吨（8笔）。

整体来看：近期45港铁矿库存已降至年度低位，废钢供应持续低迷，铁水产量目前仍高居不下，所以铁矿价格整体表现较为坚挺，供需基本面依旧偏强。考虑到后期发运到港会有所反弹，叠加未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。

■ 策略：

单边：震荡偏弱

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

■ 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：焦炭第四轮提涨，补库表现谨慎

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2309合约缩量震荡，盘面收于2355.5元/吨，涨幅1.22%。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价2120元/吨，环比持平，期货持续升水现货。供应方面，部分北方钢厂接受第四轮提涨，利润好转下供应持续增加。需求方面，近期华北地区暴雨影响到运输环节，且目前粗钢压产进度推进缓慢，短期需求偏强。库存方面，各环节库存均处低位。整体来看，焦炭短期供需偏紧，但中长期供需偏宽松，平控政策将导致焦炭成为板块中相对偏弱的品种。

焦煤方面：昨日焦煤2309合约放量上涨，盘面收于1514.5元/吨，涨幅2.43%。供应方面，国内矿端供应偏紧，后续国内外供应预计会持续增加。需求方面，中下游对高价资源采购谨慎。库存方面各环节维持中低位水平。整体来看，焦煤供需短期偏紧，但中长期供应较为过剩，平控政策同样将导致焦煤为板块内偏弱的品种。

■ 策略：

焦炭方面：震荡

焦煤方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

■ 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：坑口继续下探，煤价难见反转

逻辑和观点：

现货方面：主产地煤价稳中下跌，前期月末完成生产任务的煤矿陆续恢复生产，供给有所增加。晋北地区受暴雨影响，产量有所收缩。但整体煤炭供给偏大，下游需求较差，煤矿短期对后市较为悲观；港口方面，市场成交依然低迷，情绪较差。但受近期降雨影响，港口到货量偏少，贸易商报价偏平稳。下游还价与报价相差较大，实际成交偏少，仅有部分刚需用户成交；进口煤方面，当前进口煤市场价格受国内悲观情绪影响，报价稍显偏弱。叠加近期日耗低于往年同期，且库存较高情况下，进口商报价多以试探性为主，实际成交偏少；运价方面，截止到8月2日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于536.33，相比8月1日下跌0.47个点，跌幅为0.09%。

需求与逻辑：由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，动力煤供给宽松格局难改。近期沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电。当前整体市场情绪转弱明显，内贸和进口煤价均出现不同程度下跌，预计后期煤价继续偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

■ 策略：

单边：中性

期权：无

■ 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：现货产销尚可，玻碱震荡运行

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2309合约延续上行，收于1813元/吨，上涨36元/吨，涨幅2.03%。现货方面，昨日全国均价1922元/吨，环比上涨6元/吨，伏法产业企业开工率80.66%，环比持平。沙河市场产销尚可，华东产销延续走强。整体来看，宏观预期有所回暖，多地补库情绪略有提升，但玻璃产线持续释放，供应端呈现增加态势，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动，预计随着玻璃价格高位，将形成阶段性供过于求的局面，届时可参与中长期玻璃空头配置机会。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401小幅调整，收于1649元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.90%。现货方面，昨日纯碱价格震荡偏强，纯碱开工率75.93%，环比下降。夏季部分仍有检修计划以及前期看空预期使得下游持续积压库存，当前各环节库存均处于历史低位。整体来看，当前远兴一线投产不及预期，8月高温检修仍将持续，纯碱检修损失量增大，出现了短期供不应求的局面。考虑到远端供应增加较为明确，随着远月合约贴水大幅收窄，在远兴产能顺利投放之时，可考虑中长期远月合约空头配置，后续仍需密切关注远兴投产进度、库存变化、夏季碱厂检修及氨碱成本的支撑情况。

■ 策略：

玻璃方面：震荡

纯碱方面：近强远弱

跨品种：无

跨品种：无

跨期：无

■ 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。

油脂：菜油去库存格局延续，油脂持续震荡

■市场分析

期货方面，昨日收盘棕榈油2309合约7664元/吨，环比上涨76元，涨幅1.00%；昨日收盘豆油2309合约8216元/吨，环比上涨90元，涨幅1.11%；昨日收盘菜油2309合约9389元/吨，环比下跌48元，跌幅0.51%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7701元/吨，环比上涨86元，涨幅1.13%，现货基差P09+37，环比上涨10；天津地区一级豆油现货价格8508元/吨，环比上涨108元/吨，涨幅1.29%，现货基差Y09+292，环比上涨18；江苏地区四级菜油现货价格无报价。

近期市场咨询汇总：据外媒报道，BMD马来西亚棕榈油期货周三收高，此前连续六日下滑，受马币疲软及与其竞争的植物油走强推动。一位吉隆坡交易商表示，隔夜CBOT大豆期货价格回升，加上大连棕榈油期货的强劲支撑，推动BMD毛棕榈油期货跳空高开。棕榈油易受其他相关植物油价格走势影响，因他们在全球植物油市场角逐市场份额。阿根廷豆油(9月船期) C&F价格1011美元/吨，与上个交易日相比下调55美元/吨；阿根廷豆油(11月船期)C&F价格1014美元/吨，与上个交易日相比下调50美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（9月船期）C&F价格1410美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(11月船期)C&F价格1440元/吨，与上个交易日相比持平。

昨日三大油脂价格走势分化，菜系走势依然偏弱，棕榈油和豆油震荡上行。近期菜油性价比不佳，菜豆价差有缩窄预期，终端市场需求仍未启动，贸易商手中有存货，不急于继续采购，菜油现货基差偏弱，但港口菜油的库存仍在减少，去库存格局持续，虽然菜油性价比不足，需求有限，不过后期有望在需求拉动下震荡偏强运行。

■策略

单边谨慎看涨

■风险

无

油料：国产大豆价格稳中偏弱

大豆观点

■市场分析

期货方面，昨日收盘豆一2309合约4929元/吨，较前日下跌37元/吨，跌幅0.74%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5174元/吨，较前日下跌4元/吨，现货基差A09+245，较前日上涨36；吉林地区食用豆现货价格5150元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差A09+221，较前日上涨17；内蒙古地区食用豆现货价格5200元/吨，较前日下跌7元/吨，现货基差A09+271，较前日上涨30。

近期市场资讯汇总：据USDA月度压榨报告：美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，美国6月大豆压榨量为523.7万短吨，或1.745亿蒲式耳，低于5月的567.9万短吨(1.893亿蒲式耳)，2022年6月为522万短吨。Secex：巴西7月出口大豆9903398.12吨，日均出口量为471590.39吨。较上年7月日均出口量357438.78吨增加31.94%。StoneX：巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.634亿吨，之前的预测为1.577亿吨。AgResource：预计今年美国大豆单产估计在50.5蒲/英亩左右，低于美国农业部7月份预测的52蒲/英亩。假设大豆用量数据不变，50.5蒲的单产意味着大豆期末库存只有1.75亿蒲，库存用量比为4.1%，创下1965年以来的历史次低水平。

昨日豆一期货价格持续震荡，市场采购积极性一般，中储粮大豆拍卖持续增加市场供应，供需端难为行情形成有效支撑，但目前进口豆价格高位，对行情有所支撑，国产大豆下滑也有难度，预计大豆价格或相对稳定，难有明显变化。

策略

单边中性

■风险

无

花生观点

■市场分析

期货方面，昨日收盘花生2311合约10366元/吨，较前日下跌50元/吨，跌幅0.48%。现货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-638，较前日上涨50；河北地区现货价格9877元/吨，较前日持平，现货基差PK11-489，较前日上涨50；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11-441，较前日上涨50；山东地区现货价格9788元/吨，较前日持平，现货基差PK11-578，较前日上涨50。

近期市场资讯汇总：河南地区少量库存交易，随着新花生上市的临近，终端客户多按需采购，拿货意愿不强，交易一般，价格维稳运行。新花生长势尚可，多在坐果期，春花生预计8月中下旬左右上市。山东地区原料收购结束，以冷库货交易为主，多数持货商库存见底，交易基本结束，价格基本平稳；目前新花生长势良好，处于坐果期，坐果率尚可。辽宁地区整体剩余库存不多，持货商库存见底，多数地区交易收尾，价格基本平稳。当地新花生长势尚可，多数地区进入坐果期。吉林地区余货交易陆续收尾，整体交易一般，价格基本稳定，部分贸易商已退市等待新花生上市；近期部分地区新花生暂未受降雨天气影响，目前新花生长势尚可，坐果期。

昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，国内花生价格维持平稳运行，整体购销氛围较为清淡，买卖议价成交为主。随着货源逐步消耗，货源见底，交易基本进入尾声。后市来看，随着新花生上市时间逐步临近，贸易商随销随采为主，高价成交不多，观望等待新花生上市短期花生市场坚挺为主。

策略

单边中性

■风险

需求走弱

饲料：美豆止跌反弹，豆粕震荡上涨

粕类观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘豆粕2309合约4338元/吨，较前日上涨27元，涨幅0.63%；菜粕2309合约3671元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.03%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4501元/吨，较前日上涨52元/吨，现货基差M09+162，较前日上涨24；江苏地区豆粕现货4423元/吨，较前日上涨43元/吨，现货基差M09+84，较前日上涨15；广东地区豆粕现货价格4520元/吨，较前日上涨46元/吨，现货基差M09+181，较前日上涨18。福建地区菜粕现货价格3869元/吨，较前日上涨6元/吨，现货基差RM09+198，较前日上涨5。

近期市场资讯，Pro Farmer：8月1日，Michael Cordonnier维持23/24年的美豆单产预估50.5蒲/英亩、美玉米单产预估174蒲/英亩不变。StoneX：8月1日，机构预计23/24年的巴西大豆产量1.635亿吨，较22/23年的1.577亿吨增3.7%，其中，预计播种面积将继续扩张。巴西商贸部：截至7月31日当月共21个工作日，巴西出口大豆990.3万吨，高于去年7月的750.6万吨，日均出口47.2万吨；出口豆粕225.7万吨，高于去年7月的200.5万吨，日均出口10.7万吨；出口玉米430.1万吨，高于去年7月的411.9万吨，日均出口20.5万吨。

国际方面，美国农业部表示，截至7月20日，22/23年度美豆周度出口净售增至19.85万吨，符合市场预期，累计销售5276万吨，同比降幅略缩至678万吨，进度97.9%，其中对中国出口净售4.33万吨，累计销售3122万吨，同比增加74万吨。23/24年度美豆周度出口净售减少至54.46万吨符合市场预期，累计销售546万吨，同比减少940万吨，进度10.84%，其中对中国周度净销增加至27.5万吨，累计销售214万吨，同比降639万吨。巴西方面，巴西外贸秘书处数据显示，截至7月21日，7月份前三周巴西大豆出口量为796万吨。作为对比，2022年7月份全月大豆出口量为751万吨。7月份前三周的日均大豆出口量为53万吨，低于前两周的62.3万吨，比去年7月份全月日均出口量提高48.4%；大豆出口均价为491.2美元/吨，比去年同期的629.1美元/吨下跌21.9%。国内方面，本周国内油厂开机率持续上升，豆粕现货成交良好，买货积极性较强。综合来看，虽然国内当前供应较为充足，但美豆仍是影响市场价格的重点，尽管最新数据美豆54%的优良率略有回升，但仍处于历史较差水平，在减面积的大背景下，使得市场对新季美豆的单产愈发担忧，天气炒作仍将持续。叠加黑海谷物协议终止带来的市场对于粮食安全的恐慌，如果未来天气端再度出现问题，预计美豆价格将会再度带动国内豆粕价格上行。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

美国产区质量改善

玉米观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘玉米2309合约2716元/吨，较前日上涨13元/吨，涨幅0.48%；玉米淀粉2309合约3040元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2790元/吨，较前日持平，现货基差C09+74，较前日下跌13；吉林地区玉米淀粉现货价格3215元/吨，较前日持平，现货基差CS09+174，较前日下跌3。

近期市场资讯，Notícias Agrícolas ：分析师Roberto Carlos Rafael认为，如果不是港口同时装运所有产品面临物流困难，巴西7月玉米装运量或更高。今年年初玉米扰乱了大豆出口，现在大豆扰乱了玉米出口，8月可能是出口产品最多的月份。财联社：当地时间周二(8月1日)，美国常驻联合国代表琳达·托马斯-格林菲尔德表示，美国被告知，俄罗斯准备重返关于恢复黑海粮食协议的谈判，但尚未看到任何证据。

国际方面，本周USDA出口报告显示，截至7月20日当周，美国2022/23年度玉米净销售量31.4万吨，较上周高33%，较四周均值高15%。当周装船量41.1万吨，较上周高7%，较四周均值低25%。2022/23年度累计出口销售玉米4006万吨，同比下降33.9%，其中本年度向中国大陆累计销售玉米758万吨，同比下降48.5%。国内方面，当前市场购销略显清淡，下游深加工企业以消耗库存为主，采购意愿较低，多以观望为主。销区方面芽麦价格优势较为明显，挤占了玉米的饲料市场。整体来看，当前玉米基本面并未出现明显变化，供需博弈，预计未来价格仍将维持震荡运行。

■   策略

单边中性

■   风险

无

养殖：市场情绪高涨，生猪期价偏强震荡

生猪观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘生猪2309合约17055元/吨，较前日上涨100元/吨，涨幅0.59%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 17.19元/公斤，较前日上涨0.43元，现货基差 LH09+135，较前日上涨330；江苏地区外三元生猪价格 17.94元/公斤，较前日上涨0.69元，现货基差LH09+855，较前日上涨590；四川地区外三元生猪价格17.31元/公斤，较前日上涨0.49元，现货基差LH09+255，较前日上涨390。

近期市场资讯，据农业农村部监测，2023年第30周，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤19.52元，环比上涨6.6%，同比下跌29.5%，较上周收窄9.0个百分点。

昨日生猪期价偏强运行，当前市场情绪依旧高涨，生猪现货价格持续坚挺。此外，价格的上涨给到了二次育肥机会，虽然当前来看规模不大，略显谨慎，但是二育的开始入场叠加近期消费的回暖进一步抬高了市场价格。西南地区当前小非疫情较为严重，市场缺乏大猪，大猪价格上涨使得当前养殖户惜售情绪浓厚，多准备压栏出售，进一步带动了生猪价格的上行。进入8月后需要重点关注现货端的消费与供应情况。通过这波上涨二次育肥的入场后集团8月9月的出栏压力会转移至二次育肥手中。集团后期的出栏压力会进一步减小。总结来说短期内不能轻视情绪导致的上涨。但长期来看生猪依旧要走基差回归与产能逻辑。

■  策略

单边谨慎看空

■   风险

消费需求回升

鸡蛋观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘鸡蛋 2309合约 4437元/500 千克，较前日上涨54元，涨幅1.23%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.5元/斤，较前日持平，现货基差 JD09+63，较前日下跌54；河北地区鸡蛋现货价格4.5元/斤，较前日持平，现货基差 JD09+63，较前日下跌54；山东地区鸡蛋现货价格4.8元/斤，较前日上涨0.1元，现货基差 JD09+363，较前日上涨46。

近期市场资讯，2023年8月2日，全国生产环节库存为0.66天，流通环节库存为1.03天。

昨日鸡蛋维持震荡，短期内暴雨的影响一定程度上提振了需求，现货价格偏强运行。玉米豆粕等饲料原料价格上涨之后导致养殖成本的增加，从而支撑鸡蛋现货价格上涨，南方销区陆续出梅之后，鸡蛋储存难度降低，市场交投氛围较为积极，现货价格或将逐渐企稳，短期来看盘面价格仍将震荡运行。中长期来看，因气温升高造成产蛋率下降，叠加现货价格下跌之后补栏积极性下降，新开产蛋鸡数量下降而需求逐步恢复之后造成现货供应短缺等多因素影响，建议投资者关注9月份现货供需错配机会。

■   策略

单边中性

■   风险

消费不及预期，养殖成本下降。

果蔬品：苹果早熟行情偏弱，红枣市场价格偏强

苹果观点

■市场分析

期货方面，昨日收盘苹果2310合约8735元/吨，较前日上涨2元，涨幅0.02%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+270，较前一日无变化；陕西洛川地区70# 苹果现货价格4.2元/斤，与前一日持平，现货基差AP10-340，较前一日下跌10。

近期市场资讯，苹果产区质量影响交易，早熟品种价格偏弱，高价难继续维持。库存果目前好货价格坚挺，差货成交困难，西部库内货源多以客商自我消化为主，山东库内果农货清库时间继续延长。西部早熟品种价格偏弱，气候影响下三原、富平、乾县产区头批嘎啦上色不佳，好货难大量组织，部分东北客商陆续撤离产区，高价难继续维持，目前富平产区早熟嘎啦主流成交价格70#以上4.0-4.5元/斤。

本周山东产区客商货成交稍有增多，客商货价格稳定，市场整体变化不大，果农货受质量影响成交有限，客商采购积极性不高。陕西产区走货继续维持偏慢的速度，以客商按需发自存货源为主，货源水烂问题影响实际成交。甘肃、辽宁产区库存富士清库。西部早熟秦阳头批摘袋货源在高温天气下，返青现象较多，客商所需求的大量红货较难组织，价格偏高，以北方客商收购为主。销区市场到车变化不大，以山东货源到货为主，交易集中在优质好货。预计短期内苹果现货交易震荡偏强。未来一周陕西产区有降雨天气预报，预计下周秦阳集中上市，关注上市价格。

■策略

震荡中性

■风险

全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）

红枣观点

■市场分析

期货方面，昨日收盘红枣2309合约11560元/吨，较前日无变化。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-2560，较前一日无变化；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-3060，较前一日无变化；新疆喀什地区一级灰枣现货价格8.9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-2660，较前一日无变化；河北一级灰枣现货价格10.3元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-1260，较前一日上涨600。

近期市场资讯，从新疆各主产区红枣长势来看，差异化较明显，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，各产区生长情况不一，阿克苏、阿拉尔产区部分地区及团场落果较为明显。减产预期增强，持续跟进产区坐果情况及定产情况。昨日河北崔尔庄市场到货增多，到货质量一般，报价继续上涨0.10-0.20元/公斤，产区减产预期增强，客商拿货积极性提高，市场交易活跃。广州如意坊市场昨日到货2车，价格偏强运行，市场购销氛围活跃，价格区间上移，参考特级13.00元/公斤，一级11.00元/公斤，二级9.50元/公斤，三级8.30元/公斤，客商拿货积极性尚可。

生长期延后，当前新疆各主产区红枣长势差异化较明显，坐果情况优劣均有，枣农反映枣吊末端仍存少量花苞，月底前仍可坐果，目前尚不能定产。预计 8 月初产量将逐渐明朗，虽然此前市场预测新季产量介于 21-22 产季之间，但不排除有减产超预期可能，因主产区枣农普遍反映坐果普遍不佳，枣果同比较小，市场对减产判定仍存争议。产区高温减产消息频频传出，期货盘面价格上涨带动现货价格上调，下游市场买涨不买跌情绪刺激拿货积极性，市场交易氛围活跃，部分持货商存惜售情绪，大货难买。同时，本周河北崔尔庄红枣市场近期到货较少，本周样本点库存下降明显，预计现货价格偏强运行。产区尚未定产，持续关注产区情况，新季定产将直接引导现货价格走势。也需关注到，高端价格成交情况一般，且现货调涨后下游接受度不高，价格上涨暂未体现至终端市场。市场仍激烈博弈坐果期天气，盘面重心或呈脉冲式上移。

■策略

9-1反套为主

■风险

地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）

软商品：棉花行情稳定，白糖维持震荡

棉花观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘棉花2401合约17465元/吨，较前日上涨0元/吨，涨幅0.00%。持仓量578696手，仓单数10张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价18069元/吨，较前日上涨16元/吨。现货基差CF09+600，较前日上涨10。全国均价18176元/吨，较前日上涨86元/吨。现货基差CF09+710，较前日上涨80。。

近期市场资讯，根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的最新报告，2023/24年度，全球种植面积、单产、产量、消费、贸易和库存都将增加。全球植棉面积预计增长5%，产量预计增长7%，为2653万吨，消费量预计增长2.2%，达到2441万吨，贸易量增长12.9%。

昨日郑棉期价震荡运行，伴随抛储、发放配额等政策的落地，市场情绪已有所释放。在恶劣天气影响导致的减产预期背景以及整体库存偏低的背景下，底部支撑较强，本周郑棉依然围绕17000元/吨上下震荡，幅度不大，走势较为平稳，期待市场后期有新的炒作点。后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

新季棉花生长顺利

纸浆观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5512元/吨，较前日上涨22，涨幅0.40%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5500元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-10，较前一日下跌20。山东地区“月亮”针叶浆5600元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+90，较前一日下跌20。山东地区“马牌”针叶浆5600元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+90，较前一日下跌20。山东地区“北木”针叶浆现货价格6000元/吨，叫前一日持平。现货基差sp09+490，较前一日下跌20。

近期市场资讯，昨日进口木浆市场走势分化，针叶浆需求不温不火，个别地区现货价格回落50元/吨，业者出货为主。阔叶浆市场受到新一轮外盘报价上涨支撑，国内阔叶浆现货价格表现坚挺，部分地区价格上涨50-100元/吨。但下游纸厂仍以按需商谈居多，高价浆成交放量有限。昨日双胶纸市场价格行情区间整理。部分纸厂仍有挺价意向，接单继续向好。下游经销商出货尚可，华南地区有个别高价出现，但主流价格波动有限，部分业者表示华南拉涨有些许阻力，社会需求表现仍有不佳，价格再度上行略显乏力。昨日铜版纸市场价格个别调涨。纸厂积极跟进订单落实，受此带动，下游经销商有调涨意向。山东地区部分高价拉涨100元/吨，市场信心有所提振。华北地区价格有偏强态势，但实单价格重心上浮有限。

昨日纸浆持续震荡运行，目前各港口纸浆库存依旧处于较高水平；外加国内市场持续偏弱，下游纸场开工率仍然处于低位，对纸浆价格形成有效压制。下游订单量及开工率均维持低位，成品纸产销目前暂无明显起色，后续应该持续关注纸浆盘面价格波动，8月份进入纸浆期货合约换月期，还需注意移仓换月是出现的波动风险。

■   策略

单边中性

■   风险

无

白糖观点

■   市场分析

期货方面，截止前一日收盘，白糖2401合约收盘价6665元/吨，环比上涨33元/吨，涨幅0.50%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7090元/吨，环比上涨10，现货基差SRO9+430，环比上涨90。云南昆明地区白糖现货成交价6850元/吨，较前日持平，现货基差SRO9+190，环比上涨80。

近期市场资讯，俄罗斯自8月1日期维持糖出口限制，即在新农业年(2023年8月1日至2024年7月31日) 的出口协议下，糖出口量仅限1吨，农业部的相应指令已于2023年6月27日在司法部登记。巴西7月出口糖297.52万吨，较上年同期增加3.15%。2023/24榨季4-7月巴西累计出口糖949.98万吨，同比增加16.66%。据云南糖网，截至7月31日，云南省累计销售新糖161.36万吨，去年同期为109.26万吨；产销率80.24%，去年同期为56.28%，同比增长23.96%。

昨日白糖期价维持震荡，8月中旬到9月对郑糖来说是非常关键的一个时间段。因为国内供应大概率会有所增加，而且这个时间段也是验证厄尔尼诺模型以及需求预期的关键节点，因此这段时间郑糖承压将会十分明显。但是天气升水预期以及集团库存压力较少形成的现货挺价会给予较为明显的支撑，因此对于8月行情的预期维持09合约区间震荡的观点，留意逢低做多的机会。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

宏观及政策影响

金融期货市场流动性：IH、IF资金流入，IC流出

股指期货流动性情况：

2023年8月2日，沪深300期货(IF)成交1207.84亿元，较上一交易日增加15.41%；持仓金额2958.39亿元，较上一交易日增加2.4%；成交持仓比为0.41。中证500期货(IC)成交643.81亿元，较上一交易日增加5.39%；持仓金额3354.95亿元，较上一交易日减少1.05%；成交持仓比为0.19。上证50(IH)成交576.64亿元，较上一交易日增加28.14%；持仓金额1164.96亿元，较上一交易日增加3.28%；成交持仓比为0.49。

国债期货流动性情况：

2023年8月2日，2年期债(TS)成交574.4亿元，较上一交易日减少35.13%；持仓金额1211.94亿元，较上一交易日增加0.09%；成交持仓比为0.47。5年期债(TF)成交480.39亿元，较上一交易日减少14.23%；持仓金额1314.17亿元，较上一交易日减少0.54%；成交持仓比为0.37。10年期债(T)成交809.34亿元，较上一交易日减少11.5%；持仓金额2429.11亿元，较上一交易日增加0.8%；成交持仓比为0.33。

商品期货市场流动性：纯碱增仓首位，铜减仓首位

品种流动性情况：

2023年8月2日，铜减仓104.15亿元，环比减少6.02%，位于当日全品种减仓排名首位。纯碱增仓67.94亿元，环比增加7.18%，位于当日全品种增仓排名首位；螺纹钢5日、10日滚动增仓最多；黄金5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，纯碱、原油、螺纹钢分别成交1503.61亿元、1267.78亿元和1079.23亿元（环比：4.83%、14.58%、37.68%)，位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况：

本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2023年8月2日，煤焦钢矿板块位于增仓首位；有色板块位于减仓首位。成交量上化工、油脂油料、煤焦钢矿分别成交5158.38亿元、3838.02亿元和2828.2亿元，位于当日板块成交金额排名前三；谷物、农副产品、软商品板块成交低迷。